8月欧元区通胀水平有所回落

　　摩根大通首席欧洲经济学家大卫·麦基认为，由于欧洲通胀率依然较高，欧洲央行目前仍会维持现有的利率水平，但如果未来数周金融市场继续恶化，则不排除降息的可能。

　　通胀水平高于调控目标

　　欧盟统计局周二公布的数据显示，欧元区8月份CPI较上月下降0.1%，较上年同期上升3.8%，与市场预期一致。8月份CPI较上年同期的升幅低于7月份的4.0%，但远高于欧洲央行设定的略低于2%的目标。这表明即使欧洲经济增长放缓，欧洲央行的降息空间依然受限。

　　数据还显示，欧元区8月份不包括能源、食品、饮料和烟草的核心CPI较上月上升0.3%，较上年同期上升1.9%。而7月份核心CPI较上年同期上升1.7%。

　　截至8月份，欧元区CPI较上年同期升幅已连续第12个月高于2%的政策目标，这是由于受燃料和食品价格飙升推动。8月份食品价格较上年同期上升6.2%，升幅低于7月份的6.7%，这是2007年7月以来食品价格较上年同期升幅首次下降。

　　与此同时，8月份英国通胀率连续第四个月较英国央行2.0%的调控目标高1个百分点以上。英国国家统计局公布的数据显示，英国8月份消费者价格指数(CPI)较上年同期上升4.7%，创16年新高，而7月份的升幅为4.4%。上周接受道琼斯调查的经济学家预计，8月份CPI较上年同期上升4.7%。

　　另一个令决策者担忧的迹象是不含能源、食品、酒类及烟草的英国核心CPI也在继续上升。英国8月份核心CPI较上年同期上升2.0%，创下1997年1月以来的最高水平。

　　经济减速风险加大

　　由于欧元区CPI高企，目前欧元区通货膨胀率已经达到欧洲央行“低于但接近2%”的调控目标的两倍。而欧元区日前公布的多项经济数据显示，大部分经济领域普遍被低迷的气氛所笼罩。面对屡创新高的油价，以及由此引发的通货膨胀压力加大，欧元区经济减速风险进一步加剧。

　　尽管通货膨胀率高企，但由于经济增长形势不容乐观，8月欧洲央行维持4.25%的基准利率不变，英国央行也维持利率于5%不变。

　　欧洲央行(ECB)行长特里谢日前指出，欧元区经济增长面临下行风险，第二、第三季经济增长可能表现疲弱，之后可能出现回升。由于此前欧洲央行多次表示，单凭经济减速不足以将通货膨胀率拉回至适宜的水平，经济增长放缓目前还难以说服欧洲央行下调利率。按多数经济学家的看法，决策者将在今年维持4.25％的利率不变，明年则可能减息。