十二五钢铁产能布局大调整　行业整合潮山雨欲来

　　最新数据显示，作为蓝筹股中流砥柱的钢铁板块，已经连续四个月超越大盘涨幅。去年12月以来，钢铁股指数的月度涨幅分别为0.94%、2.70%、4.47%和4.36%，而同期沪指涨幅分别是-0.43%、-0.62%、4.1%和-0.79%。

　　3月28日，深交所正式撤销对*ST钒钛的“退市风险警示特别处理”，摘星脱帽后的*ST钒钛变为攀钢钒钛。同时，该公司公告称，国家发改委批文同意其资产置换方案。

　　根据方案，攀钢钒钛将持有的攀钢集团攀枝花钢钒公司100%股权等15家企业股权及相关资产，与鞍钢集团所持有的鞍千矿业公司100%股权、鞍钢集团香港公司100%股权和鞍钢集团(澳大利亚)公司100%股权进行置换。由此，鞍钢集团与攀钢集团的整合终于尘埃落定。

　　在“十二五”钢铁行业发展思路逐步明晰的当下，鞍钢集团重组攀钢钒钛的案例不会是孤例。对于中国的钢铁行业来说，一个重新洗牌的机会即将到来。

　　在3月21日举行的“2011(第二届)中国钢铁规划论坛”上，发改委和工信部有关人士透露，“十二五”期间，钢铁行业将按照区域划分进行产能调整。此外，提高钢铁产能集中度，形成钢铁企业的国际竞争力，将成为“十二五”期间的首要任务。

　　据悉，钢铁产能调整将分区域进行，华东、华北、东北钢铁产能集中区将逐步减量，中南、西南地区产能淘汰一部分，西部区域则适度增加钢铁产能。

　　同时，“十二五”期间，前10家钢铁集团的产能比例要从目前的48%提高到60%，并在全国范围内通过行业兼并重组，整合已有的2000多家单纯轧钢厂，培育起100家左右的区域钢铁集团。

　　多名钢铁专家解读，国内主要钢铁公司几乎全部上市。“十二五”期间国内钢铁行业的兼并重组，将波及到数量众多的钢铁上市公司。

　　钢企重组浪潮

　　与以往不同的，国内钢铁业这次重组浪潮的掀起，较以往有更为深远的产业布局意味。正因如此，钢铁上市公司之间的重组，就显得尤为令人瞩目。

　　在鞍钢的重组方案获批前，山东钢铁集团也在运作同样的计划。不同的是，山钢集团旗下两个上市公司，莱钢股份与济南钢铁之间的重组长跑仍在继续。

　　2011年2月18日，莱钢股份与济南钢铁同时发布内容相同的停牌公告，称接到山钢集团的通知，其正在筹划与公司相关的重大资产重组事宜，公司股票自当日起停牌。

　　此前，两家公司的重组方案因现金选择权的争议遭到莱钢股份股东大会否决，已二度折戟。但山钢集团没有放弃重组计划，两家上市公司相关负责人明确表示，“重组工作正在进行”。目前，莱钢股份和济南钢铁仍旧停牌。

　　事实上，推进莱钢股份与济南钢铁重组事宜之时，山钢同时还在运作另一件更为棘手的事情。作为山东省第一国企，山钢集团计划对产能相对落后的日照钢铁进行重组，并主导建设日照钢铁精品基地，以整合山东钢铁行业，完成产业布局。

　　这一过程同样曲折。在日照钢铁实际控制人杜双华(专栏)回归之后，重组工作三度搁浅。目前看来，双方的焦点都放在山钢如何支付日钢近450亿元的评估价值上。或许，动用工行、农行等金融机构上千亿的银行授信已成为山钢唯一的选择。

　　山钢在愁钱，首钢却处在无尽的等待之中。去年10月28日停牌以来，首钢股份正与控股股东及有关方面就重大资产重组事宜深入沟通、协商，工作进展缓慢，半年时间里几乎没有任何动静，至今尚未复牌。

　　但是，面对众多中小股东的质疑，首钢已经签下军令状，将实施重组的日期定在2011年6月30日。

　　相对于山钢和首钢重组工作忐忑的遭遇，河北钢铁对与河北地区民营钢企的重组则显得轻松许多。50天的时间里，河北钢铁“鲸吞”省内12家民营钢铁企业，几乎将辖区内的民企一网打尽。

　　华泰证券一位分析师指出，钢铁上市公司重组加快，各个区域的钢铁产能会逐步的调整，并集中少数大型钢铁集团手中，从而完成钢铁行业布局的调整。而这，正是“十二五”期间钢铁行业必将发生的变化。

　　以山西为例，在其编制的《山西省钢铁行业重组整合实施方案(征求意见稿)》中，要求到2015年，山西地区形成以太钢和首钢长治钢铁为主的“双巨头”格局。

　　其中，太钢将对山西五个区域的众多小型钢铁企业实施重组整合，重组后的太钢年产能将达到4000万吨，在山西钢铁行业所占的比重增至80%。

　　“目前看来，跨区域的重组效果不会很大，重组基本都是在同一个区域进行，这是产能在区域集中的要求。”上述华泰证券分析师称。

　　抢跑“十二五”

　　面对“十二五”来势汹汹的洗牌预期，国内钢铁业八仙过海，各显神通：大型钢企通过布局产业链，来增强公司的战斗力；而小型的私企，命运却显得不甚明朗。

　　4月1日，武钢股份配股缴款收官，其公告拟融资87亿元收购鄂钢集团，使其冷轧产品生产线与上市公司现有产能形成互补，完善产品结构。

　　此前，自2008年开始，武钢连续出击海外，先后在加拿大、巴西、澳大利亚等国拿到8个铁矿石资源项目，权益矿保有量超过60亿吨。

　　另一方面，在产业布局上，武钢拿下防城港精品钢铁基地的项目，试图通过这个东南沿海港口打开国外市场。

　　宝钢则欲通过湛江项目，将触角伸向华南。

　　同样把触角伸到产业链上游的，还有包钢股份。3月12日，包钢股份公告称，将以定向增发的方式，向包括控股股东包钢集团在内的特定对象发行不超过16.3亿股A股，募集不超过60亿元资金，用于收购包钢集团巴润矿业有限责任公司100%股权及白云鄂博铁矿西矿采矿权。

　　大型钢企神勇进军的同时，小型钢企则打算离场。

　　与宝钢重组的希望破灭之后，2011年1月10日，广钢股份发布重组公告称，广日集团将为其注入优质资产，“净壳出让”的广钢摇身变为电梯企业。此举首开钢企退市先河，广钢也成为国内第一家退市的上市钢铁企业。

　　对于拥有资本和政策优势的大型国企来说，重组兼并或者转型是个不错的选择。而对于规模较小的私营企业来说，似已没有太多选择余地。

　　作为全国最大钢铁民企的掌门人，沙钢集团董事长沈文荣(专栏)正面临一个艰难的决定：面对宝钢提出的收购沙钢20%股权的意向，被誉为“钢铁沙皇”的沈文荣左右为难。

　　毫无疑问，带上一个“国”字对于沙钢能否成为“中央军”至关重要。而成为“中央军”，对于沈文荣来说，则必须放弃部分决策权，甚至是交出决策权。

　　“私营企业要想在这波重组中生存下来，一是积极寻求被重组，找到避风港；二是要真正淘汰低端产品，引入先进生产线，以不断增强的实力应对市场风浪。”针对当下私营钢铁企业的命运，意达钢材信息网分析师吉良德直言。

　　长城证券分析师乔培涛指出，钢铁企业重组的过程，实际上就是权利与利益的再分配过程。这一过程中，中央与地方、国企与民资，各方利益的博弈与平衡，将成为决定这场重组浪潮结果最终的因素。

　　正是在这些因素影响下，不论是大型企业间的强强联合，还是大小企业间的重组兼并，其过程往往一波三折，并不那么顺利。

　　“目前，我看到的重组成功案例只有八一钢铁。”乔培涛直言，钢铁企业作为地方财政的支柱产业，其重组过程在企业行为之外，更多的受到地方政府干预，重组过程已不是单纯的企业行为，导致重组之后企业貌合神离，并不能达到融合经营的目的。

　　机构大幅减持

　　虽然市场表现超越大盘，但大智慧统计数据显示，在钢铁行业整体利润降低，行业即将洗牌之际，一向嗅觉灵敏的基金却在减仓待变，或清仓撤退。

　　其中，鞍钢股份由年初的12只基金建仓，减至年末的2只。基金持股占流通股比例从9.89%减少至3.32%，持股量从17875万股，降到6005.8万股。

　　武钢股份2010年末基金持股数从9只减为2只，基金持股比例也从5.92%降为0.11%，持股数量从18575.4万股，骤减至356.4万股。宝钢股份去年初有22只基金加仓，但及至年末，只剩7只基金坚守，持股比例也从3.36%降为0.3%，持股数从58866.6万股大幅缩减为5230.5万股。

　　莱钢股份从去年初8只减到年末1只，持股比例从14.79%锐减至1.39%。八一钢铁年初有14只基金潜伏，到年末也只剩5只，持股比例从13.29%降至4.03%。

　　唯一被机构追捧的，只有靠着重组题材和摘星脱帽预期吸引眼球的攀钢钒钛。数据显示，2010年初只有5只基金潜伏该股，到年末增至12只，持股比例则从2.59%增至4.04%，达12849.1万股。

　　包钢股份在2011年之前没有大的变动，从年初的8只变为年末的6只，但基金的流通股持股比例从3.58%上升为4.43%。

　　德邦证券指出，钢铁板块表现不佳的根源，在于受到上游原材料的挤压导致盈利水平的下降，其本身的估值水平没有降低。在此情况下，不少机构也将焦点放在具有区域发展优势、资源优势及产品有较高成长性的上市公司。

　　正因为如此，即将成为鞍钢集团矿产资源平台的攀钢股份，会在钢铁行业走势偏弱的情况下，依然受到基金追捧。