中石油拟巨额融资1500亿 分析称市场影响难判断

　　油价“过山车”和金融危机的双重冲击，使得“亚洲最赚钱公司”也开始“缺钱”。昨天，中国石油天然气股份有限公司(下称“中石油”)发布2008年股东大会文件称，因自由现金流大幅下降，2009年需融资1500亿元，可能的融资方式包括最多发行1000亿元长期债券，及增发不超过20%的新股等。

　　本月12日，中石油将召开2008年度股东大会。届时董事会将就上述融资计划寻求股东大会授权。中石油方面称，融资计划在得到股东大会授权批准后，将按实际情况安排具体的发行金额和时间。

　　2008年，对中石油来讲可谓“流年不利”。年报显示，公司实现净利润1144.31亿元，同比上年猛降了22%；每股基本收益0.63元，同比减少23.2%。这是自2001年以来，中石油首次出现年度利润大幅下滑。

　　“从去年的情形看，中石油确实面临着比较大的经营压力。一方面，上半年国际油价高时炼油板块亏损严重，需要上缴的石油特别收益金数额也不小；下半年油价跌下来了，但金融危机冲击导致的成品油需求疲软到现在都还没有恢复。另一方面，中石油在资本开支上压力巨大，即使是油价低迷，油气开发依然需要保持持续稳定的高投资。”中信证券一名研究员评价说。

　　股东大会文件显示，中石油2008年资本性支出2322.1亿元，同比增加27.3%；公司自由现金流为-449.1亿元，比上年同期减少768.9亿元。截至2008年末，中石油的负债总额达到3470.5亿元，与年初相比增加614.7亿元，增幅21.5%。此外，受成品油消费税上调影响，中石油今年需上缴消费税达842亿元，较2008年同期增长约84%。

　　“经测算，2009年需融资1500亿元，以满足正常的生产经营及投资活动。”中石油财务总监周明春在股东大会文件中表示。

　　依据中石油即将提交股东大会审议的融资计划，拟将发行总额累计不超过(含)人民币1000亿元的债务融资工具；或者发行不超过年度股东大会决议通过之日公司已发行内资股、境外上市外资股数量20%的新股。

　　2007年10月26日，中石油登陆上交所，以16.7元单价发行40亿A股。

　　也大概正是从这个时候起，中国股市开始从历史高点急转直下，迈入了一轮熊市。中石油开盘当天最高价炒到了48.6元，此后即一路下跌，目前维持在12元/股的水平。

　　中石油本次拟定的巨额融资计划，是否会再次在资本市场搅起大风大浪？国泰君安总经济师、首席经济学家李迅雷表示，从目前市场的资金容量看，中石油的千亿债券不会有多大影响。增发新股的影响大小，则要看增发数量和当月国内上市公司非流通股减持的数量。如果增发数量不大，市场资金面也不会有太大影响。

　　“我个人认为，中石油的千亿融资计划不会改变市场的趋势。以历史经验来看，每一次新股的大量发行，都意味着市场的好转，都可看做是股市新一轮上涨的开始。”李迅雷说。

　　前述中信证券研究员也对CBN记者表示：“最终对市场影响的大小，目前还比较难以判断。监管部门对新股发行还没有放开，中石油最后是否会按照融资计划的上限来融资，目前也还不清楚。”

　　此前，中石油母公司中国石油天然气集团公司在中国银行间市场交易商协会成功注册了30亿美元的中期票据，首期10亿美元将在5月11日正式发行。在去年10月，中石油母公司还获得了800亿元人民币的中期票据注册，目前已经发行第一期、第二期共计400亿元。