近期走势强劲的煤炭板块对传言已久的资源税改革这一利空，似乎早已麻木，二级市场并无明显反映。但结合“2009年煤炭产运需衔接会议”(简称“衔接会”)这一重要背景，市场再传资源税改革并非空穴来风。
中金公司在研究报告中指出，本周一召开的衔接会上，传达了几个重要信息。首先，国家可能希望重点电煤价格有小幅上涨；其次便是资源税由从量征收改为从价征收，发改委要求供需双方企业协商确定，完善反映市场供求关系、资源稀缺程度和环境损害成本的煤炭价格形成机制。其中，最值得揣摩的一句话是“由于存在产运需结构性矛盾和一些不确定因素，2009年仍有可能会出现部分品种、区域和时段性矛盾”，中金对这句话的理解是：2009年将要推行的资源税改革对煤炭企业造成不利影响，可能会出现矛盾，因此，发改委希望2009年电煤合同价格小幅上涨，以对冲资源税改革的影响。
再结合不同部门传递出来的信息，中金由此认为，资源税改革可能启动，只是之前传的10%征收比率对企业压力过大，更可能是在5%左右。
“资源税改革要来就来吧！”昨日下午， 露天煤业[10.33 -4.17%](002128，收盘价11.35元)董秘办人士对这一问题回答得很轻松，他表示，在改革的具体细则未出台前，对上市公司业绩的具体影响无从评判，目前露天煤业每吨煤的价格为100元左右，每吨征收的资源税为3元多，如果改为从价征收，以5%的征收率计算，也不过5元钱，上涨幅度不大。但对于价格较高的煤炭影响就大了，如1000元/吨的主焦煤，5%就是50元，相比3元多增加了十几倍。因此，他预计不会搞“一刀切”的征收模式。
大同证券研究员于宏表示，如果资源税近期出台，对大部分煤炭上市公司产生利空影响。但从国家希望重点电煤价格小幅上涨的意图看， 中国神华[20.13 -1.18%](601088，收盘价20.18元)、中煤能源[7.78 -1.27%](601898，收盘价7.9元)重点电煤合同价格较低，与市场价有一定差距，因此可能会成为受益的上市公司。但近期决定煤炭股走势的关键因素还是2009年订货会。
