对个人投资者而言，即将出炉的地方政府债(下称地方债)并不像最近发行的凭证式国债那样简单。由于采取记账式国债的方式发行，地方债的发行利率很可能大大低于银行定期存款利率。
财政部近日明确指出，地方债的信用接近于国债，个人投资者可以购买地方债，利息将免征个人所得税。中国人民大学金融与证券研究所副所长赵锡军指出，地方债的利率将接近国债。
目前国债分为凭证式国债、记账式国债、电子储蓄式国债和特别国债四类。个人投资者平时在银行购买的主要是凭证式国债和电子储蓄式国债，这两类国债的收益率均稍高于银行定期存款利率，容易给人“国债收益一定高于银行”的错觉。但事实上，记账式国债的收益率是跟随货币市场利率的，近期一直低于银行定存利率。赵锡军分析称，央行采取宽松的货币政策，连续降息，货币市场资金充裕，致使货币市场利率处于低位。
据财政部介绍，地方债正是按照记账式国债的方式发行，发行后可以上市流通。作为重要的资产配置工具，记账式国债主要由银行、保险公司和基金公司等机构投资者交易。北京晨报记者检索国债收益率曲线发现，目前3年期记账式国债的收益率不超过2%，大约在1.7%左右，而3年期银行定存利率是3.33%，是同期限记账式国债的近2倍。这意味着，如果买入地方债并持有到期，其利息收益可能只有银行定存的一半。
以本月12日最新发行的一期记账式国债为例，其期限为10年，票面年利率为3.05%，赶不上3年期银行定存。2月12日发行的一期记账式国债期限为7年，票面年利率仅为2.76%。
此外，赵锡军还提醒，要以动态的眼光看待地方债。首先，地方债的期限为3年，而在未来3年内，国家是否再次对银行存款征收利息税还是未知数；其次，地方债不同于凭证式国债，不一定持有到期，个人可以根据市场行情自由买卖，交易价格将随当时的市场利率而定。在未来3年内，市场利率肯定会有波动，不一定总是像目前这么低。赵锡军提示，鉴于地方债和凭证式国债存在很大的区别，个人在投资前一定要做足功课。
