央行：确保银行体系流动性充足无忧

　　最新公布的货币政策执行报告中，在介绍下一阶段主要政策思路时，央行在第一点就表示，要确保银行体系流动性充足。而至于如何做达成这一目标，央行表示首先要“根据经济形势特别是国际收支形势变化，合理安排公开市场工具组合、期限结构和操作力度，灵活适度管理银行体系流动性”。

　　有市场研究人士认为，“灵活适度管理银行体系流动性”这一表述是关键所在，表明对于市场目前过于宽裕的资金面，央行有考虑加大公开市场操作力度的可能性，“因此操作的主要方向或许是对冲流动性。”分析人士称。

　　但从到期资金量来看，未来流动性释放的规模会逐季递减，央行进行回笼的压力相应也会降低。今年第二到第四季度，公开市场到期资金量分别为8410亿元、6375亿元和2050亿元，均低于第一季度的1万多亿元。

　　而与上述“灵活适度管理银行体系流动性”的表述相对应，央行还表示，要“运用多种工具和手段，对暂时出现流动性困难的金融机构及时提供资金支持”。这又表明其为可能出现的流动性紧张情况也做好了准备。

　　在介绍2008年的公开市场操作时，央行就指出，“针对国际金融市场动荡加剧的新情况，研究创设了短期招标工具(TAF)，及时为流动性出现暂时困难的境内金融机构提供资金支持。”也就是说，在缓解流动性紧张方面，央行已经有一定的实践经验。

　　而从目前资金面一直处于充裕的市场来看，对流动性紧张的担心似乎并不特别强烈。东莞银行交易员杨鹏称，银行体系资金面是否会紧除了和公开市场有关，关键还要看资本市场的变化，股市的大起大落以及IPO动向都是重要的影响因素。

　　近期，银行间市场的流动性事实上一直处于较为充裕的状态，质押式回购加权平均利率多日保持在1%以下。在这种背景下，央行春节之后连续加大了资金回笼力度，央票和正回购操作无论在发行频率还是规模上都较前明显增加。

　　对于公开市场操作的这种变化，货币市场已经做出了部分反应，资金价格有了微妙变化。“资金最近几天确实感觉相对紧了一些，”银行交易员称，这和公开市场操作传递的信号有一定关系。